觀點(diǎn)網(wǎng) 霍華德·馬克斯在《周期》書中寫道：“我們?cè)谥芷谏纤幍奈恢冒l(fā)生變化，我們的贏面就會(huì)變化。如果不能相應(yīng)地改變我們的投資占位，我們面對(duì)周期就會(huì)消極被動(dòng)�！�
典型投資周期工具有美林投資時(shí)鐘，但對(duì)于投資人而言，更難的是判斷現(xiàn)在處于周期的哪個(gè)階段，現(xiàn)在轉(zhuǎn)到了幾點(diǎn)鐘。
金融環(huán)境趨緊的背景，進(jìn)一步加劇了私募股權(quán)的融資低迷。研究機(jī)構(gòu)Preqin數(shù)據(jù)顯示，2023年第二季度全球私募股權(quán)投資公司共募集資金1067億美元，同比下降35%。
就是在這樣的背景下，10月10日，華平投資宣布新的全球旗艦基金“華平全球成長(zhǎng)十四號(hào)基金”（WPGG 14）成功完成募集，同時(shí)其他平行基金也一同完成關(guān)閉。
超額
據(jù)了解，WPGG 14將專注于成長(zhǎng)型投資，積極構(gòu)建多元化、差異化的投資組合，圍繞持續(xù)深耕的主題賽道，不斷挖掘投資機(jī)遇、培養(yǎng)行業(yè)龍頭。
2021年啟動(dòng)的WPGG 14目標(biāo)募集規(guī)模為160億美元。歷時(shí)兩年，WPGG 14認(rèn)購規(guī)模遠(yuǎn)超預(yù)期，最終成功募集173億美元資金。
據(jù)此，募集173億美元的WPGG 14創(chuàng)造了華平投資57年歷史上的最高紀(jì)錄，超過了前一支全球旗艦基金“華平全球成長(zhǎng)基金”，該基金在2018年成功募集150億美元。
該基金募集的兩年時(shí)間恰逢全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，即便是黑石等投資巨頭也正面臨嚴(yán)峻的融資環(huán)境，市場(chǎng)對(duì)于套現(xiàn)、贖回與擠兌已數(shù)見不鮮。
投資市場(chǎng)時(shí)常出現(xiàn)迷惑的風(fēng)平浪靜，PE們?nèi)绾螌ふ倚碌暮骄�、如何招攬LP就倍加關(guān)鍵。
從LP的組成來看，WPGG 14的有限合伙人由華平投資現(xiàn)有基金的投資者和新投資者組成。投資者涵蓋了全球領(lǐng)先的公立和私立養(yǎng)老基金、主權(quán)財(cái)富基金、保險(xiǎn)公司、捐贈(zèng)基金、基金會(huì)、組合基金、家族辦公室以及高凈值人士，構(gòu)成了一個(gè)強(qiáng)大的多元化投資組合。
其中也包括一家中國(guó)LP。2022年2月11日，英科醫(yī)療科技股份有限公司發(fā)布關(guān)于參與投資Warburg Pincus Global Growth 14,L.P.的公告。
據(jù)觀點(diǎn)新媒體了解，為進(jìn)一步優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提升投資價(jià)值，英科醫(yī)療全資子公司英科醫(yī)療（新加坡）投資有限公司擬與華平資本簽署《認(rèn)購協(xié)議》，以自有資金投資WPGG 14。新加坡公司將作為該合伙企業(yè)的有限合伙人（LP）認(rèn)繳出資1億美元。
相較于華平投資公眾號(hào)的消息，英科醫(yī)療披露的公告更清晰地指出WPGG 14的投資方向是商業(yè)服務(wù)、金融服務(wù)、醫(yī)療健康、工業(yè)、科技、房地產(chǎn)和能源領(lǐng)域的成長(zhǎng)資本、早期成長(zhǎng)平臺(tái)、公司收購和資本重組投資等。
而據(jù)高盛的私募市場(chǎng)調(diào)研顯示，LP和GP們對(duì)投資機(jī)會(huì)的樂觀程度有所上升。64%的受訪者認(rèn)為投資環(huán)境改善，22%的受訪者認(rèn)為環(huán)境正趨于穩(wěn)定。但LP更傾向于低配私募股權(quán)策略，而非超配。LP最低配的幾大類別是共同投資為51%、機(jī)會(huì)型投資/不良資產(chǎn)投資為46%、基礎(chǔ)設(shè)施為44%、風(fēng)險(xiǎn)投資為41%。
投資環(huán)境向好，疊加投資方向的選擇，或許是WPGG 14募集規(guī)模能實(shí)現(xiàn)超預(yù)期的原因之一。
華平投資首席執(zhí)行官Chip Kaye表示，此次募資的巨大成功得益于現(xiàn)有和新投資者的堅(jiān)定支持。他們高度認(rèn)可并支持其成長(zhǎng)型投資模式以及在跨市場(chǎng)周期中管理風(fēng)險(xiǎn)的能力。
他續(xù)指，鑒于當(dāng)前環(huán)境，華平投資將繼續(xù)保持嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y節(jié)奏，并優(yōu)先考慮具有高度確定性的投資主題。此外，地域和行業(yè)的多元化以及超過50年的投資經(jīng)驗(yàn)讓其始終穩(wěn)健發(fā)展，尤其是在不確定的時(shí)刻。
華平投資中國(guó)區(qū)總裁魏臻亦表示，華平全球成長(zhǎng)十四號(hào)基金的成功募集將會(huì)為公司在中國(guó)未來的投資提供新的資金支持。
而伴隨基金的關(guān)閉，華平投資將會(huì)發(fā)力于何處呢？
回溯
從1966年成立以來，華平投資累計(jì)募集了21支私募股權(quán)基金和2支地產(chǎn)基金，已對(duì)全球40多個(gè)國(guó)家的逾1,000家企業(yè)累計(jì)投資超過1,120億美元。
華平可謂是最早進(jìn)入中國(guó)的PE之一。自1994年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)以來，華平投資已對(duì)多個(gè)行業(yè)的近160家企業(yè)累計(jì)投資超160億美元。
早年間，華平先后投資了哈爾濱藥業(yè)、富力地產(chǎn)、亞商在線、港灣網(wǎng)絡(luò)、融科智地等企業(yè)及項(xiàng)目。
事實(shí)上，華平投資在中國(guó)本土化的道路上還曾摔過一跤。被稱之為年度第一手筆的港灣網(wǎng)絡(luò)，兩次上市未果被華為全盤收購。耗時(shí)六年，華平投資和其他創(chuàng)投人才得以抽身。
以廣泛的投資而有名的華平投資，投資涉及全球各行各業(yè)，包括任何發(fā)展階段的公司。特有的、全球一體化的合伙人制度和重視培養(yǎng)一支核心的管理隊(duì)伍、廣泛的人才網(wǎng)絡(luò)，使得其能夠駕馭眾多投資領(lǐng)域。
另一方面，華平投資的基本哲學(xué)是像經(jīng)營(yíng)性公司一樣建立可持久業(yè)務(wù)。因而，長(zhǎng)期主義的華平投資能率先把握機(jī)遇，常常在熱門賽道占得先機(jī)。
華平投資在中國(guó)主要聚焦醫(yī)療健康、工業(yè)科技、消費(fèi)及互聯(lián)網(wǎng)、金融及企業(yè)服務(wù)、新基建五大領(lǐng)域。
房地產(chǎn)方面，于2008年，華平投資的資產(chǎn)管理規(guī)模中已經(jīng)有44%屬于商業(yè)地產(chǎn)，至2013年該占比達(dá)到81%。同年，新經(jīng)濟(jì)地產(chǎn)（包括物流基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、城市更新與數(shù)據(jù)中心等）占比達(dá)到10%，2020年升至70%。
時(shí)至2021年，以物流基礎(chǔ)設(shè)施、科技和生物醫(yī)藥園區(qū)、數(shù)據(jù)中心、智慧停車為代表的“新經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施”領(lǐng)域，占到華平投資整個(gè)地產(chǎn)投資組合規(guī)模的2/3。
其中，在城市更新領(lǐng)域，華平投資選擇的是合作策略。
2018年底，華平投資與上海城市更新運(yùn)營(yíng)商CREATER創(chuàng)邑共同成立了并購平臺(tái)，投資總額最高達(dá)3億美元，并計(jì)劃在3年內(nèi)達(dá)到20億美元。
2021年6月30日，上海錦和投資集團(tuán)有限公司與華平投資宣布，雙方共同成立錦和資產(chǎn)管理有限公司，擬打造京滬兩地最大的資管平臺(tái)，定下3年500億元資產(chǎn)規(guī)模的目標(biāo)。
根據(jù)協(xié)議，華平投資將繼續(xù)發(fā)揮境內(nèi)外融資和資本運(yùn)作所長(zhǎng)，錦和集團(tuán)則輸出項(xiàng)目獲取、創(chuàng)意改造與運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，圍繞高端服務(wù)式公寓、社區(qū)商業(yè)（含辦公物業(yè)下的配套商業(yè)）、辦公為主的文創(chuàng)/科創(chuàng)園區(qū)資產(chǎn)進(jìn)行深度挖掘。這使得華平投資的資金能夠迅速地找到合適的存量改造項(xiàng)目。
除了錦和資管，華平投資在2021年7月亦成立了文盛特殊機(jī)會(huì)資管。后者擬投資6億美元，投資包括不良債務(wù)及困境企業(yè)紓困、城市更新等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。
公開資料顯示，2021年華平投資在中國(guó)城市更新領(lǐng)域布局的物業(yè)總計(jì)已超過200萬平方米，改造資產(chǎn)規(guī)模近400億元。
華平投資的私募股權(quán)投資護(hù)城河不僅有商業(yè)地產(chǎn)、城市更新，還有住宅租賃、產(chǎn)業(yè)園和物流園等。
在錦和資管之前，華平投資還領(lǐng)投了自如和魔方公寓，而孵化的東久新宜總資產(chǎn)管理規(guī)模超160億美元，在管總建筑面積超過1400萬平方米，旗下包括工業(yè)與生物醫(yī)藥園區(qū)、城市更新、智慧物流與冷鏈、數(shù)據(jù)科技四大業(yè)務(wù)板塊。
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