觀點網(wǎng) 金茂又一次完成發(fā)行大額碳中和綠色債券。
2月26日，金茂申萬-上海金茂大廈第3期綠色資產(chǎn)支持專項計劃（碳中和）在上海證券交易所成功發(fā)行，規(guī)模34.99億元，種類為CMBS，期限為5+5+5年，票面利率3.20％。
“金茂申萬-上海金茂大廈第3期綠色資產(chǎn)支持專項計劃（碳中和）”為“金茂申萬-上海金茂大廈第1-5期綠色資產(chǎn)支持專項計劃(碳中和)”儲架項下的產(chǎn)品，該產(chǎn)品總儲架規(guī)模100億，于去年2月獲上交所受理。
隨著綠色金融的興起，國內(nèi)資本市場的注意力也開始放在綠色債券，這對于手握豐富經(jīng)營性物業(yè)的房企來說是一個機(jī)遇，不少房企都嘗試通過發(fā)行碳中和債券來緩解融資壓力。
在這方面，當(dāng)屬金茂最如魚得水，金茂自2022年正式加入綠債大軍，當(dāng)年4月便以北京凱晨世貿(mào)中心為基礎(chǔ)資產(chǎn)設(shè)立碳中和專項CMBS，發(fā)行額度高達(dá)87.08億元，創(chuàng)造了全國規(guī)模最大的碳中和CMBS產(chǎn)品紀(jì)錄。
隨后在2023年2月，金茂刷新了自己創(chuàng)下的紀(jì)錄，金茂申萬-上海金茂大廈第1-5期綠色資產(chǎn)支持專項計劃（碳中和）項目擬發(fā)行規(guī)模高達(dá)100億。此后兩個月內(nèi)，金茂先后完成了該產(chǎn)品首期和第二期的發(fā)行，發(fā)行規(guī)模合計65.01億元。
此次為第三期發(fā)行，發(fā)行規(guī)模34.99億，至此，金茂100億碳中和債券發(fā)行完畢。
據(jù)觀點新媒體了解，“金茂申萬-上海金茂大廈-鑫悅綠色資產(chǎn)支持專項計劃（碳中和）”為全國最大規(guī)模的儲架碳中和CMBS、全國首單靈活期限儲架CMBS、央企首單單樓宇儲架CMBS。
相較于其他綠色債券，碳中和債券發(fā)行條件更加嚴(yán)格，對底層資產(chǎn)的綠色建筑要求更高。該項目底層資產(chǎn)上海金茂大廈是金茂的商業(yè)代表作，項目單體建筑面積達(dá)29萬平方米，是集現(xiàn)代化辦公樓、五星級酒店、會展中心、娛樂、商場等設(shè)施于一體的多功能型摩天大樓。
中國金茂官網(wǎng)資料顯示，金茂大廈獲得由美國綠色建筑委員會（USGBC）頒發(fā)的“能源與環(huán)境先鋒獎之既有建筑：運營與維護(hù)”（LEED for Building Operation & Maintenance: Existing Buildings）鉑金級認(rèn)證。其3-50層國際甲級寫字樓，在能源消耗、室內(nèi)空氣質(zhì)量、生態(tài)、環(huán)保等方面，為租戶提供高質(zhì)量、低維護(hù)、健康舒適的環(huán)境。
金茂偏愛綠色金融，據(jù)上交所披露，2022年至今，該公司申請發(fā)行的ABS共計七項，擬發(fā)行金額272.59億元，其中四筆債券為碳中和綠色債，擬發(fā)行金額共計239.78億元，占到近九成。
對金茂而言，綠色債券產(chǎn)品可以使社會盈余資金直接進(jìn)入到綠色產(chǎn)業(yè)當(dāng)中，減少銀行間接募資方式的交易成本。同時，碳中和債券作為綠色金融工具，在政策的支持下，有利于降低其融資成本。
盡管借道綠債發(fā)行了大額碳中和CMBS，但根據(jù)規(guī)定，碳中和債券募集資金將定向用于支持相關(guān)綠色建筑項目改造升級、節(jié)能減排技術(shù)應(yīng)用及其它符合碳中和標(biāo)準(zhǔn)的投資活動。
在房企融資閘口還未完全放開的情形下，作為央企的金茂盡管具備一定先天優(yōu)勢，但總體來說也擺脫不了手頭緊張的情況。
城市運營商邏輯與傳統(tǒng)房地產(chǎn)開發(fā)商不太一樣，前者項目開發(fā)周期長、成本高，對企業(yè)的綜合實力要求更高。對金茂來說，即使相對而言在同梯隊房企中已算財力雄厚，但也需要看得見的血液及時回流。
實力雄厚如金茂，也不得不面臨節(jié)衣縮食的境況。2023年12月6日，穆迪將中國金茂“Baa3”發(fā)行人評級下調(diào)至“Ba1”；并將其擔(dān)保、由全資子公司發(fā)行的美元票據(jù)評級由“Baa3”下調(diào)至“Ba1”，有擔(dān)保優(yōu)先股評級由“Ba2”下調(diào)至“Ba3”；評級展望由下調(diào)觀察調(diào)整為“負(fù)面”。
穆迪表示，中國金茂的銷售和毛利率下降，在市場波動環(huán)境下債務(wù)杠桿高企。
截至2023年6月末，中國金茂流動負(fù)債有1906.45億元，一年內(nèi)到期的短期債務(wù)177.89億元。不過，其賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物有329.19億元，短期償債風(fēng)險不大，流動性較好。
去年9月，金茂宣布掛牌金茂（北京）置業(yè)有限公司100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價28.02億元。資料顯示，金茂北京置業(yè)負(fù)責(zé)經(jīng)營金茂北京威斯汀大酒店，項目位于北京朝陽區(qū)燕莎商圈，曾于2008年6月開業(yè)。最終，項目以底價被北京渤海潤澤商業(yè)管理有限公司競得。
而與此同時，金茂在土地端依然維持較為積極的投資策略，僅去年四季度就先后在西安、蘇州、上海、寧波、杭州獲取項目。值得一提的是，這個過程中金茂數(shù)次采用了合作的方式獲取項目，比如以聯(lián)合體形式出資28億元受讓上海浦東新區(qū)上海國際旅游度假區(qū)地塊。
融資方面，去年10月金茂在上交所申請的50億元小公募債終止，但該公司仍憑借資金優(yōu)勢在11月將方興光耀有限公司所發(fā)行的3億美元4.875%次級擔(dān)保永久資本證券全部贖回。
更具標(biāo)志性的或許是REITs產(chǎn)品的試水。
作為城市運營商，中國金茂已經(jīng)交付了二十余個城市運營項目，如知名的長沙梅溪湖國際新城，其中長沙覽秀城已被金茂裝入資產(chǎn)包發(fā)行公募REITs，成為金茂在商業(yè)不動產(chǎn)實現(xiàn)“募投管退”全鏈條資本運作的標(biāo)桿案例。
觀點新媒體了解，去年10月底，華夏金茂購物中心封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金成為首批四只消費REITs之一進(jìn)行申報，并于一個月后獲證監(jiān)會批準(zhǔn)。至今年1月底，金茂的REITs基金合同正式生效，募集資金10.68億元。
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